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机构调研：昨日机构调研4家 顺丰控股业绩环比大幅改善

　　东方财富Choice数据显示，昨日(8月28日)顺丰控股、广信材料、泰胜风能、海峡股份共4家上市公司接受机构调研。其中，顺丰控股最受欢迎，大成基金、融通基金、华夏基金、南方基金、中信证券等11家机构对其进行调研。

　　顺丰控股首先介绍了公司2019年主要财务指标，公司2019上半年实现营业收入501亿元，同比增长17.7%，业务量20.2亿票，同比增长8.5%；实现归母净利润31.0亿元、扣非归母净利润23.3亿元，同比分别增长40.4%和11.5%。

　　顺丰控股表示，随着公司经营策略调整，公司业务量回升明显，到7月份增速重回20%以上，达到22.6%。其中传统的时效件在去年下半年开始受到宏观环境影响增速低迷，到今年二季度开始逐步攀升；经济件板块，在公司策略性地推出针对电商大客户的特惠专配产品后，从5月份开始件量增速持续飙升，保持较好的增长势头。

　　同时，伴随业务量增速回升，收入增速也呈现上升趋势，在6月、7月收入增速均达到20%以上。从收入结构来看，新业务收入占比仍在持续扩大，从去年同期占比16.3%，扩大到现在23.7%。按具体板块来看，传统的时效件和经济件，在二季度增速已有明显回升；快运、冷运、同城急送分别实现47.0%、53.9%和129.1%的高速增长；国际业务方面，伴随外部环境不确定性，公司调整国际业务策略，增速有所回调；供应链业务主要是顺丰DHL供应链、新夏晖等，上半年实现18亿。

　　毛利方面，公司2019上半年实现毛利99亿，毛利率19.82%，较2018年同期的18.96%上升了0.86个百分点；从季度环比来看，二季度毛利率达21.5%，体现了公司业务量增长背景下规模效应显著。从成本角度来看，其中：

　　(1)人工成本占收入比上升0.6个百分点：一方面科技帮助企业各环节效能提升；但另外同城急送网络扩张、以及公司对基层员工“衣食住教”福利增加，人工成本占比有略微上升。

　　(2)运力成本占收入比下降1.98个百分点：主要因为一方面公司更精准投入资源、动态调整线路优化，干支线装载率明显提升；另一方面通过车货匹配平台，运力实现线上采购，招标、价格各环节更加透明，运力成本得到有效优化。

　　(3)其他经营成本占收入比上升0.52个百分点：一方面公司包材和理赔成本占收入比是下降的，但同时因公司在去年下半年加密网点及快运的中转场集配站投入，办公租赁等成本有延续性，会带来成本同比上升。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎

（文章来源：东方财富研究中心）

(责任编辑：DF120)