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印尼禁矿令继续影响市场 沪镍盘中直线拉升逾6%

　　沪镍开盘直线拉升，涨逾6%。上周五，市场传出印尼可能将禁止镍矿出口的时间提前至今年底，该消息推动期镍大涨。

　　印尼能源与矿产资源部上周表示，从2019年12月底开始，含量低于1.7%的镍矿石不再允许出口。

　　印尼称明年1月1日起禁止镍矿石出口。印尼矿业部官员表示，2019年镍矿石出口料将在2000万吨左右，1-7月出口为1300万吨。菲律宾镍矿商游说团体负责人表示，预计明年印尼禁止镍矿石出口后，菲律宾镍矿商将提高产量。

　　摩根士丹利表示，随着印尼颁布镍出口禁令，镍价或将在第四季度远超预期，但有一大因素或将削弱镍价的强劲势头：随着印尼停止销售，菲律宾可能加大出口量。即便如此，仍认为四季度镍价在12346美元/吨的预期水平上仍存在明显的上行风险。

　　上一轮禁矿令，镍价4个月涨近50%

　　上一轮禁矿令可追溯至2014年。

　　2014年1月12日，印尼全面禁止出口65种原矿的禁令陡然生变，66家矿业公司可以继续出口精矿至2017年，但镍矿和铝土矿仍被禁止出口。

　　随后四个月，LME镍价格从14000美元/吨一路上行，最高突破20000美元/吨关口，区间涨幅高达46.05%。

　　提前禁矿，加深镍资源供应缺口

　　印尼全面禁止原矿出口提前至明年1月1日，那么印尼目前现有的镍铁以及RKEF产能将完全没有可能消化印尼镍矿产量，出口的严重收缩将会导致2022年以前全球镍资源的短缺，在当前全球市场以及出现镍资源短缺的情况下，在如此收缩供给，必然会加大镍资源的紧张程度，在此背景之下预料镍价或还会有10%-20%的涨幅。

　　由于提前2020年1月禁矿的原因，今年4季度印尼的镍铁供应或将持续增加，镍矿供应4季度可能会出现小幅过剩的情况，但是在2020年以后全球镍矿将会出现供不应求，不锈钢的产量将持续增产，在新增镍矿供应释放之前，全球原生镍将供不应求，镍价或将维持强势。

　　四季度印尼镍铁供应将持续增加，四季度原生镍可能存在小幅供应过剩，但2020年后全球镍矿供不应求，而不锈钢产量持续增长，在印尼镍铁和湿法新增供应大量释放前，全球原生镍可能供应不足，镍价或表现偏强。

　　印尼提前禁止镍矿出口，加大了全球镍矿的供应缺口，预计到2020年全球镍矿供应或将出现12-18万吨的缺口。如果菲律宾再出现减产或者炒作现象，那么可能会对镍价的冲击进一步加深。

　　印尼提前禁矿，以印尼现有的二级镍产能投放进度将完全无法消化印尼镍矿产量，将会带来2022年以前全球镍资源的大幅短缺，在当前全球镍市已经出现窄幅缺口的情况下将进一步推升镍价。

　　机构提醒高位风险

　　伴随提前禁矿消息的落实，镍价一路走高，持续刷新历史新高，与此同时各大机构也同时提示了高位风险。2019年全球镍供应增加的主要来源是镍铁产能的集中释放，但是由于不锈钢的高排产以及印尼产能释放节奏和市场预期不同，所以导致镍铁没有出现明显的供大于求的问题。

　　这轮价格的上涨，利好消息频出，其实重要的因子是镍板。当价格在13000以上时，原材料价格拉升，对于不锈钢的利润挤压会逐渐明显，后续不锈钢的去库存和产能调整需要进一步关注。

　　印尼作为世界上最大的镍矿生产国，印尼矿石出口的禁止可能导致镍市场的大幅紧缩，这促使投资者采取多头仓位。预期随着出口禁令的批准，未来几年价格将不可避免地走高。

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（文章来源：第一财经）

(责任编辑：DF075)